原标题：车建兴大败局：红星美凯龙兴衰源起2019

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作者丨一视财经 木卫

编辑 | 西贝

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红星的未来

红星和红星美凯龙的未来会怎么样，谁也给不了确切的答案。

从这两年的财报来看，红星的门店在不断萎缩，2020年到2021年，短短两年，红星就关闭了22家商场。在流媒体平台上，关于美凯龙的视频，有很多都是一副门可罗雀的景象，甚至有博主直言道：“在最好的商场、最好的位置、最贵的展厅装修，这些经销商拿着一两百万开的店，一年也没有几个进店的顾客……”。

红星美凯龙沦落至此，经营模式的问题固然存在，但笔者认为，行业的危机才是根本。整个行业都进入了寒冬，这不是一家公司换个股东就能解决的，整个家居市场的日子其实都不好过，根据2022年中报数据，居然之家和中国联塑也是债台高筑，分别以343.76亿元和313.69亿元位于红星美凯龙之后，瑞典家居巨头宜家在中国也进行了战略收缩，关停了几家线下销售门店。

虽然说家居行业有着很强的To C属性，但其本质上仍然是To B的行业，其在整个地产链条中被划归为下游，当上游的房产、建材巨头们日子难以为继、纷纷收紧裤腰带时，下游的家居行业自然也难以独善其身，会受到巨大影响。

视线再给到建发，在建发决定当这个“白衣骑士”去接盘红星美凯龙的烂摊子之后，资本市场也给出了自己的看法，1月9日早盘，建发股份触及跌停。尽管建发回应“不可能承接所有债务”，但是仍有不少投资者对于这笔收购表达了悲观。的确无论是从资产质量、商业模式还是债务危机的现状，红星美凯龙都不能算是优质。

而建发自身的情况也不能算好，在目前，建发的拿地仍然算是激进，根据2022年三季报，建发的流动负债总额已经增长到了4873.1亿元，同比增长约36.8%。对于红星和建发来说，这场收购可以说是各有各的难处——红星失去了核心资产，面临的是生存危机，以后该以怎样的形式继续存在、或者就此出局，都要打一个大大的问号；而建发对于美凯龙的收购，在笔者看来无疑是接受了一个烫手山芋，需要好好地与投资者进行沟通和权衡。

无论最终结果如何，红星的时代都将结束了，而红星结束的背后，只是我们整个地产业近两年剧烈变革之下的一个缩影。