涉足白酒，只是“焦虑”的一部分。

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文/每日财报 吕明侠

1月9日，全聚德（002186.SZ）发布公告称，鉴于相关核查工作已完成，经公司申请，公司股票于次日开市起复牌。但1月10日，全聚德复牌一字跌停，报20.55元/股。

此前，全聚德股票交易价格连续上涨，累计出现异常波动4次，受到投资者关注，而背后的推动因素则是“烤鸭一哥”全聚德转型卖酒的消息。虽然，其白酒的销量尚且平平，但在半个月左右的时间里，股价却出现了翻倍行情，复牌跌停也难免情理之中。

那么，全聚德作为传统老字号，为何突然跨界进入白酒业呢？跨界之余，又将面临什么呢？

进军酱酒，胜算几何？

12月中旬，天猫全聚德旗舰店悄悄上架两款白酒产品，分别为“全聚德1864酱香型白酒”53度500ml，单瓶定价828元，和“全聚德传奇酱香型白酒”53度500ml，单瓶定价568元。

图源：网络

关于上架白酒，公司称以委托加工的方式推出的两款酱香型白酒刚刚上市销售，业务收入占比较小，未来是否能为公司带来良好的业绩回报，尚具有较大的不确定性。

据《每日财报》观察，目前主流线上平台全聚德该两款白酒仅天猫有售，且月销量较小。对比之下，“全聚德·1864”的销量更好，但月销也仅为200+，而更便宜的“全聚德·传奇”月销量只有100+。

值得注意的是，这两款酒的生产厂家为贵州宋窖酒业有限公司。也就是说，全聚德卖的酒系贴牌酱酒。要知道，这种代工模式生产的白酒，虽然市场投入不大，但品控却难以把握。兴许，消费者会因为猎奇购买，却很难成为忠实的用户，复购率恐怕有限。

据贵州宋窖酒业有限公司官网资料，宋窖酒业占地39亩，旗下开发产品分别有“宋窖坛酒”“宋窖30年”“鰼国故里”“宋窖10年”“袍哥”等系列酒。不过，在电商平台上并未见到宋窖酒业的产品销售。

对于全聚德而言，之所以选择酱酒切入白酒行业，或是因为在资本市场和消费端，酱酒都是此前的热门。

2021年，随着国家市场监督管理总局和国家标准化管理委员会联合发布两项白酒新国标，白酒行业逐渐步入规范化进程，酱香酒市场体量扩大。不过，2022年酱酒热逐步回归理性。

因此，全聚德在这个时间节点选择布局酱酒，抑或是出于寻找公司业绩新增点以及为品牌造势的考虑。

烤鸭不好卖了

始于1864年的“全聚德”距今已有158年历史。

1993年，中国北京全聚德集团成立，在2003年和2004年经过两次重组后，中国全聚德股份有限公司成立；随后在2007年全聚德在深交所挂牌上市，成为首家A股上市的餐饮老字号企业。

每当提到全聚德，几乎是北京烤鸭的代名词。据悉，全聚德公司主营业务为餐饮服务及食品加工销售业务，旗下除了“全聚德”外，还有“仿膳”“丰泽园”“四川饭店”等品牌，餐饮业务主要采取连锁经营模式，包括直营门店和加盟门店，食品产业主要为鸭坯及其他食品的研发、生产与销售。

可虽然顶着“百年烤鸭”的金字招牌，但现实是，全聚德近两年已愈发不温不火。就业绩来看，自2020年以来，全聚德就开始陷入困顿。2020年，全聚德营收同比下滑50%至7.83亿元，净亏损2.62亿元；2021年亏损额为1.57亿元。

财报显示，2022年前三季度，全聚德实现营收5.64亿元，同比下滑22.31%，净利润亏损为1.75亿元，同比下滑162.08%。对此，全聚德曾进行风险提示，称随着疫情防控政策的调整，公司各个门店陆续恢复堂食业务，但是由于目前客流量恢复不足，公司堂食业务恢复情况不及预期。

伴随着2022年底，疫情政策基本放开，全聚德接下来的业绩表现必然会有所回暖。但是，结合2022年前三季度的疫情状态以及其夸张的下滑，想短期回到2019年恐怕也并不现实。

显然，面临如此局面，全聚德亟需在餐饮主业之外，延伸出其他业务，辅助提振业绩。实际上，除卖酱酒外，全聚德还在发力餐饮产品食品化，包括四川饭店“川老大”“丰泽园”“全聚德”在内的三品牌产品预制菜已在2022年推向市场，去年12月还推出了年夜饭礼盒产品。

但这么多冗余的布局，都尚且待时间验证。

老字号“自我拯救”

若单独聚焦布局作为，察觉到需要改变的全聚德也的确做了诸多努力，但也经历了同样多的挫折。

比如早在2016年，全聚德就提出“互联网+”发展策略，4月开始试水外卖业务，推出外卖平台“小鸭哥”，由旗下控股公司鸭哥科技运营，目标客户定位年轻消费者。但好景不长，在随后的运营中，鸭哥科技不赚反亏，在2016年亏损了1344万元。继而，全聚德外卖生态系统也以失败告终。

2017年3月，全聚德宣布收购休闲餐饮品牌“汤城小厨”，可还没到半年，全聚德就又宣布终止收购，称由于交易的复杂性以及推进的不确定性，无法按时完成交易。

直到2019年底，全聚德换帅，周延龙接替张力出任公司总经理，并带领全聚德努力转型。

服务方面，全聚德取消了一直被消费者诟病的服务费，同时宣布菜价整体下调10%—15%；业态方面，全聚德试水网红餐厅路线，先后开业环球城市大道店和“空中四合院”餐厅；在线上开始布局电商和直播，周延龙也来到京东直播间站台，为粉丝推荐全聚德烤鸭外卖新品；营销方面，全聚德也尝试通过品牌联名和社交平台推广打入年轻消费者群体，比如与元气森林、盒马等品牌开展合作，推出联名年夜饭礼盒。

从以上举措均可以看出，全聚德正在创新求变，只是从目前的业绩上来看来效果还不明显。

其实，不管是之前作用大或作用小的努力，还是此次跨界想要抢食白酒业的蛋糕，都是全聚德对于未来焦虑的一定写照，何况就近几年白酒赛道发展而言，虽然业内资本活跃，跨界入局者野心勃勃，但成功者寥寥无几。因此，对于全聚德的股价表现来说，回到过往的“平静”恐怕会是大概率的事。