原标题：况伟大：未来一至两年房企融资规模会进一步扩大，非上市房企债务风险大

中国人民大学商学院财务与金融系教授况伟大

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编辑|王晓旭

克而瑞数据显示：2022年12月，100家典型房企的融资总量为1018亿元，环比增加84.7%，同比增加33.4%，年内首次单月融资规模突破千亿。不过，从2022年全年数据来看，房企全年融资总量为8240亿元，同比减少38%，2016年以来首次低于1万亿元。搜狐智库连线中国人民大学商学院财务与金融系教授况伟大，就以上数据进行解读。

况伟大认为，100家典型房企的融资总量增加，主要是受政策影响。“‘三支箭’对房企融资提供了很大的政策支持，为稳定房企的现金流，稳定房企的债务风险起着一定作用，所以我觉得对整个的房企来说，融资会出现一个比较大幅的调整。”况伟大说。

2020年8月20日，住建部和央行发布房企融资的“三条红线”，即剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金短债比小于1倍。2020年12月31日，人民银行、银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》。对房企的融资来讲，环境更加收紧，融资渠道变窄。加上疫情影响，宏观经济的下行期加剧了房企的债务风险。

直到近期，进一步明确了要优化房企（特别是头部房企）的资产负债表，防止头部房企的债务风险暴雷。自此，有一个比较宽松的融资政策和融资环境。对房企债务风险的缓解和融资有很大的促进和稳定作用。

况伟大认为，未来的融资规模还会进一步扩大。“这个融资趋势目前来说应该至少会持续一两年，因为目前经济要恢复，经济恢复的一个很重要的方面就是房产市场要恢复。因为房产市场是宏观经济的晴雨表和指示器。” 况伟大说。

至于融资形式，况伟大认为，中国在资本市场对房产企业的限制比较大。“虽然三支箭中有一支箭针对的是上市房企和涉房的一些非房企，让它们进行股权再融资，但股权再融资的范围是有限的。大量非上市房企的融资形式主要是间接融资。所以从这个方面来讲，我们是间接融资占主导。”

间接融资债务风险大，况伟大表示：“将来怎么提高直接融资的比重，也是一个重点讨论的问题，但这个问题很难突破，因为我们国家在这方面比较小心。”