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①个人养老金投资基金进入实操阶段 保险行业迎来“保险+养老”的新风口

11月28日，个人养老金基金Y份额开放申购及定期定额投资业务，投资者可通过各代销和直销机构进行个人养老金账户的开立和养老目标基金申购。这意味着公募基金个人养老业务正式步入实质性操作阶段。11月25日，个人养老金制度先行城市名单正式公布，在北京、上海、广州等36个城市或地区，可通过国家社会保险公共服务平台、全国人社政务服务平台、电子社保卡“掌上12333APP”等全国统一线上服务入口，或商业银行等渠道建立个人养老金账户，通过商业银行开立个人养老金资金账户。两个账户开立后就可向资金账户缴费、购买个人养老金产品。

华创证券表示，从此次试点范围的地区与人口分布可以看出，个人养老金政策实施力度大，未来发展空间广阔可期。个人养老金的发展将与资本市场双向赋能，养老金融领域料将竞争激烈。但同时我们认为比投资先行一步的是解决居民缴费意愿的问题，当前解决缴费意愿的核心是金融机构的营销推广力度+投资运作后带来的收益率水平。预计账户端的银行在各类金融机构中将优先受益，公募基金凭借资产端的投研能力也将表现突出。同时，个人养老金制度的建设以及后续逐步落地，也将为保险行业带来“保险+养老”的新风口。建议重点关注养老金业务布局较早的商业银行、在保险+养老板块持续布局的优质险企，同时长期看好个人养老金将为公募基金行业提供增量资金。

②央行降准落地 提振银行信用扩张力度

央行决定于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。

东吴证券研报指出，对于银行板块，负债端压力减轻，信贷扩张能力增强，抓住银行配置黄金期。本次降准再次表明央行态度，货币政策保持宽松，呵护市场流动性。此次降准预估将降低银行资金成本每年约56亿元，提高银行信贷投放能力。叠加“防疫优化二十条”与“金融支持房地产十六条”，消费和房地产预期得到边际修复，银行业既受益于稳经济带来的信用扩张，同时受益于地产链企稳带来的资产质量改善，处于估值底部。建议关注区域发展强劲、信贷资源充足、资产质量优异的银行。

③《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》发布 推进电力市场化改革

近日，国家能源局综合司就 《电力现货市场基本规则（征求意见稿）、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》公开征求意见，推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易。

华西证券研报指出，《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》强调了稳妥有序推动新能源参与电力市场，并与现有新能源保障性政策做好衔接。同时推动储能、分布式发电等新兴市场主体参与交易。目前我国正全面推动能源绿色低碳转型，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展。随着新能源、储能等积极参与现货市场交易，有助于增厚电力运营企业利润，促进企业可持续增长。