零食企业陆陆续续交出了三季报，可谓几家欢喜几家忧。

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10月25日，“国民零食第一股”三只松鼠(300783.SH)披露了2022年三季报，前三季度公司实现营收53.33亿元，同比下降24.57%；净利润9349.96万元，同比下降78.86%。第三季度实现营收12.19亿元，同比下降32.63%，净利润1136.53万元，同比下降87.43%。

对于净利润较同期下降较大的原因，三只松鼠表示，主要系公司战略转型阶段性收入和毛利波动，同时加大坚果品类宣传力度增加费用所致。此外三只松鼠还称，报告期内，公司继续推进“每日坚果示范工厂打造、分销全域布局、线下门店优化、事业部制改革”四大变革举措，其中对于部分业务及 产品的主动缩减对当期业绩产生影响。 

对于工厂的投入，财报显示，2022年4月，公司开工建设第一座每日坚果示范工厂，并于 7 月实现首批规划的两条产线试运营。截至报告期末，共计六条产线36套设备已全部正式投产。

三只松鼠如何发展线下渠道是外界关注的焦点。因为，近年来随着线上渠道的红利逐渐褪去，三只松鼠在发展线下渠道的布局，但是目前体现在业绩上的增长尚不明显。

对于发展线下渠道的举措之一——“分销全域布局”，三只松鼠在财报中表示，具体来说是布局全国重点批市和县级下沉市场。截至报告期末，公司累计与885家经销商伙伴建立长期稳定的品牌授权经销合作。 

在广东省食品安全保障促进会副会长、中国食品产业分析师朱丹蓬看来，整体来说，三只松鼠线上渠道的红利在不断削减，所以渠道的单一化是它最大的隐患，它必须要做到线上线下一体化经营，实现线上与线下资源互融共通、线上与线下短板互补。但是三只松鼠动作较慢，所以造成了今天的困境。

值得一提的是，三只松鼠在今年9月曾陷入了食品安全风波。彼时，有消费者反映称购买的三只松鼠多味花生中出现形态完整的“油炸壁虎”。9月19日下午，三只松鼠在其官方微博回应称，对此公司高度重视，第一时间与消费者联系核实。结合产品线生产工艺及质监流程综合分析初步判断，该异物无制作、包装过程中被带入可能。

朱丹蓬告诉第一财经记者：“三只松鼠的食品安全事故由来已久，也是整个行业里面出现问题最多的，和他们的经营理念和质量体系有关，也和他们的成本控制、代工理念有很大的关系。未来，如果三只松鼠在加速自建工厂这一块提速的话，对于食品安全事故的降低应该有所帮助。”

洽洽食品（002557.SZ）和盐津铺子（002847.SZ）在第三季度均表现不错。

今年前三季度，洽洽食品实现营收43.84亿元，同比增长12.91%；净利润6.27亿元，同比增长5.45%。单看第三季度，洽洽食品实现营收17.05亿元，同比增长13.56%；实现净利润2.76亿元，同比增长3.24%。

今年8月底，洽洽食品公布了提价消息，这也在一定程度上提振了公司业绩。公司称，基于公司葵花籽系列产品升级带来产品力提升，以及伴随的原料及包辅材、能源等成本上升，8月21日起，对葵花子系列产品提价3.8%。

此外，盐津铺子虽然净利润不如洽洽食品，但是净利润增速较快。盐津铺子在10月26日发布的三季报显示，前三季度实现营业收入19.7亿元，同比增长21.01%；实现归属于上市公司股东的净利润2.19亿元，同比增长182.85%；第三季度，盐津铺子营收达7.6亿元，同比增长34.73%，实现归属于上市公司股东的净利润8978.37万元，同比增长213.19%。

值得一提的是，盐津铺子今年公司前三季度的营收、扣非净利润已经超过2020年全年，且今年第三季度的营收、净利均创下单季新高。

自从2021年来，盐津铺子的战略是：品类做减法（聚焦核心品类），渠道做加法（拓展全渠道），供应链数量做减法、体量做加法。

而对于今年前三季度公司业绩同比上升的主要原因，盐津铺子认为，首先是聚焦了五大核心品类：辣卤零食、深海零食、烘焙、薯片以及果干。其次，产品全规格发展，除优势散装外，全力发展定量装、小商品以及量贩装产品，满足消费者各种场景的零食需求。最后是全渠道覆盖，在保持原有KA、AB类超市优势外，重点发展电商、CVS、零食专卖店、校园店等，还在抖音平台与主播种草引流，开通社区团购等渠道。

至于来伊份（603777.SH），2022年前三季度实现营业总收入32.5亿元，同比增长6.5%；实现归母净利润7070万元，同比增长453%。第三季度营收9.37亿元，同比下降1.4%；归母净利润为亏损3981万元，同比收窄58.33%。

来伊份是上述几家零食企业中唯一净利润录得亏损的企业，虽然比去年同期已经收窄不少。与三只松鼠不同的是，来伊份早期最看重的是线下渠道的布局，而在今年发布半年报之时，来伊份表示，公司将加大力度做强赛道，力争实现门店总数增长。来伊份APP更好赋能门店和加盟商，做大店外销售，单店单天业绩提升，通过线上渠道和经销商拓展加速全国化布局和区域破圈。

根据《2022年中国休闲零食行业研究报告》，中国休闲零食市场规模将在2022年突破1.5万亿元，每年复合增长率维持在11%以上，消费者需求持续增长。目前，休闲零食企业对市场份额的瓜分已经进入下半场，而如何兼顾线上线下全渠道、如何聚焦核心产品以及如何做好食品安全，似乎决定了零食企业能走多远。