普通基金中基金(FOF)的审核在经过半年多的放缓之后，开始阶段性加速，多只上半年上报的普通FOF在10月集中获得受理。

在产品发行端，相比主打股债搭配策略的“固收+”产品，偏债型FOF可以配置黄金、QDII等其他资产，收益来源更为多元化，受到渠道的青睐。

普通FOF基金加速受理

基金公司青睐偏债型产品

最新一期《基金募集申请核准进度公示表》显示，农银汇理安瑞一年持有期混合型FOF、民生加银稳健配置9个月持有期混合型FOF、平安盈盛稳健配置三个月持有期等3只4~9月上报的FOF于10月26日获得受理。在之前一周，华宝稳健目标风险三个月持有期、交银施罗德招享一年持有期等4只FOF已获得受理。

而在上半年，仅有3只普通FOF被受理，最近一批获批的普通FOF是在今年2月拿到的批文。

一位FOF基金经理表示，注意到近期上报普通FOF产品在增多。“这或许与普通FOF产品审批流程的简化有一定关系。另外，经过3年的运行，普通FOF产品表现平稳，证明了投资的可行性，赢得一定的市场接受度。特别是随着银行资管对净值型产品需求增加，机构对FOF的需求也越来越大。”

“普通FOF最短锁定期只有3个月，相对其他FOF流动性更好，这也是基金公司布局该类产品的因素之一。”另一位基金公司人士表示。

从基金公司上报的产品类型来看，7月以来受理的7只基金中，有4只名称中带有“稳健”字样。

“基金公司主要是将偏债型FOF当作‘固收+’产品来布局。”北京一位基金公司产品部人士介绍，在当前市场环境下，偏股型FOF短期收益不及权益基金，其长期资产配置能力需要更长时间去向渠道及投资者证明;另一方面，偏债型FOF与二级债基等“固收+”品种相比，业绩差距不如与偏股型基金那样明显，这也是基金公司青睐偏债型FOF的原因。

另一位基金公司人士表示，所在公司也打算上报偏债混合FOF，他认为同样作为“固收+”产品，相比二级债基，偏债混合FOF可投的底层资产更多。

“近几年，‘固收+’产品比较热销，反映出市场对于中低风险中低收益的产品需求比较强烈。稳健型普通FOF对于大多数稳健投资者来说是较好的选择。”上海一位基金公司人士说。

诺德基金FOF投资总监郑源认为，普通投资者对于权益类资产的配置需求日益增加，但权益类资产波动大，很难实现资产配置的需求。对于普通投资者来说，进行资产配置更合理的方式是在高波动资产经过收益和波动平滑后再去购买。

多只普通FOF收益超30%

3月中旬，避险资金涌入，债券收益率急速下行，10年期国债收益率创下2003年以来新低。股票市场得益于宽松的资金面，走出了结构性行情，得益于债市、股市的轮番表现，以大类资产配置见长的普通FOF取得不错的收益。数据显示，截至11月8日，海富通聚优精选、富国智诚精选两只普通FOF年内收益超过40%，平安盈丰积极配置、广发锐意进取3个月、兴全优选进取3个月、汇添富积极投资核心优势等4只普通FOF年内收益超过30%;今年之前成立的偏股、偏债型普通FOF基金年内平均收益也分别达到30.99%和14.93%。

谈及明年的投资布局，海富通基金FOF投资部总监朱赟表示，如四季度A股市场出现调整，明年行情可期。“若四季度市场没有调整到位，明年超额收益来源只能依靠企业盈利，收益空间可能只有10%-20%。再加上流动性收紧带来的估值压缩，收益率或更为有限。总体而言，目前时点对市场较为谨慎，我们将做好股债配置，择机增配权益资产，并且考虑引入其他资产进行平衡和补充。”

郑源认为，随着经济恢复和流动性的边际收缩，四季度权益市场的主要矛盾将转换为业绩提升与估值收缩之间的博弈。各行业板块中，顺周期、相对低估值的标的更具投资价值。基于这一判断，主题型基金的投资价值可能会低于前三季度，看好行业板块相对分散的偏宽基类产品。随着各种不确定因素基本被消化，四季度权益市场仍会有较好的机会。