昨日晚间，国内首家A+H股上市服装公司拉夏贝尔披露了未经审计的2019年业绩，公司全年实现营业总收入76.38亿元，上年同期为101.76亿元，同比减少24.94%;实现归属于上市公司股东的净利润为亏损20.52亿元，上年为亏损1.60亿元，同比减少1186.39%，亏损幅度扩大10倍以上。

关于营收同比下降的原因，拉夏贝尔在公告中表示，公司主动实施战略性收缩策略，报告期持续优化线下直营渠道，关闭直营低效、亏损零售网点。截止2019年底，公司境内经营网点数量为4878个，较2018年底9269个净减少4391个，境内经营网点数量下降比例为47.37%。

同时，受线上渠道冲击及线下零售实体竞争加剧影响，公司百货专柜收入明显下滑。2019年公司百货专柜收入为32.3亿元，较上年同期减少16.7亿元，同比下降34.08%，占总收入的比重亦由48.08%降至42.23%。此外，营收状况还受到消费增速放缓、实体店客流下降以及报告期内暖冬天气的影响。

关于归属于上市公司股东的净利润同比下降，拉夏贝尔表示，报告期内，为加速经营现金回流，公司加大了往季货品销售及折扣力度，导致公司销售毛利率与上年同期有明显下降，导致本报告期毛利额减少约6亿元;公司关店、同店下滑等影响导致报告期毛利额减少约16.6亿元。

同时，已关闭门店一次性确认装修摊销费用，导致亏损约1.7亿元;处置投资项目导致公司报告期内损失约4.3亿元。此外，因推进业务转型调整及降本增效等举措，报告期公司租金成本及扣点、人工成本、物流费用等同比显著下降，抵减了部分前述亏损因素的影响。

具体到销售渠道上来看，线下的专柜及专卖渠道仍是公司核心收入来源，分别实现营收32.25亿元及30.97亿元，在总营业收入中占比分别达42.33%、40.55%。其中，专柜渠道营收占比由上年的48.08%降至42.23%;专卖渠道营收占比由上年的37.41%升至40.55%。此外，在线平台营收占比也由上年的14.13%降至10.32%。

分产品来看，公司旗下“La Chapelle”、“Puella”、“7 Modifier”、“La Babité”是公司产品中营收占比最高的品牌，分别占到2019年总营业收入的21.18%、16.79%、15.22%、12.84%。男装品牌报告期内实现营收3.47亿元，营收占比由上年的6.45%降至4.54%。值得注意的是，公司于报告期内收购的Naf Naf品牌表现突出，仅2019年下半年就实现营收9.97亿元，占到公司全年总营收的13.05%。

另外值得注意的是，从公司业务的地域分布来看，一线城市在零售网点数量由833个减少至443个的情况下，营业收入占比却由上年的12.62%增至14.39%;二线城市在零售网点数量由3541个减少至1909个的情况下，营收占比由上年的43.14%降至36.28%;三线城市在零售网点数量由2573个降至1296个的情况下，营收占比由23.91%降至19.35%。

作为曾经的“国民女装代表”，拉夏贝尔一向对标国际服装品牌ZARA。在2018年业绩大跳水之后，拉夏贝尔展开了轰轰烈烈的关店运动，先后剥离了旗下男装品牌杰克沃克及家居业务。2019年，公司在一二三线均关闭近半销售网点的同时，对应地域的营收却并未出现对半砍的情况。难能可贵的是，一线城市的收入占比还出现了增长，这或许说明，拉夏贝尔“断臂求生”的决策方向是正确的，且已初见成效。

然而，危机也是不可忽略的，公司外部，拉夏贝尔深陷诉讼的漩涡，不断有昔日生意伙伴因合同纠纷将公司送上被告席。进入2020年以来，拉夏贝尔更是7次列为被执行人，执行标的合计超3000万。公司内部，拉夏贝尔正遭遇流动性危机，年报显示，截至2019年底，公司应付账款金额达17.20亿元，而库存现金仅676.4万元，银行存款1.66亿元。虽然公司此前发布公告称拟将A股闲置募集资金5000万元临时补充流动资金，但目前看来，缺口仍然很大。

拉夏贝尔今日A股、港股股价表现均不理想，截至上午11时30分，A股股价报4.16元/股，跌幅3.26%;港股股价报0.81港元/股，跌幅3.57%。